2025年5月18日香港时间晚9点，高盛分析师闪辉团队发布研究报告，列出关于中国宏观经济书的的三个快速要点：
一、关税下调后，上调中国GDP预测
中美宣布在90天暂停期内将“互惠”关税从15%降至10%(尽管中国商品的整体实际关税税率仍约为40%)后，高盛相应上调了实际出口和GDP增长预测。
高盛现在预计中国实际出口在2025年和2026年大致持平(此前为每年-5%)，中国实际GDP今年增长4.6%，明年增长3.8%(此前分别为4.0%和3.5%)。
高盛最新的高频追踪数据显示，截至5月中旬专业配资门户，中国主要港口的货运量与去年同期水平相近。
5 月中旬中国主要港口货运量与去年同期持平
二、4月信贷数据疲软
中国4月社会融资规模(TSF)数据低于预期，主要由于银行贷款投放疲软。地方政府发行再融资债券偿还地方政府融资平台(LGFV)贷款的持续债务置换工作，推动了政府债券发行，但抑制了银行贷款增长。除了这一技术性因素外，需求不足也是银行贷款数据令人失望的重要原因。
4 月商业银行增加票据融资以填补贷款额度。总体而言，银行贷款余额同比增速降至7.2%，为二十多年来最低。
三、中国制造业实力支撑人民币
在中美关税下调的背景下，美元兑人民币汇率跌至7.20，并重新与中国央行的每日中间价趋同，这意味着人民币贬值压力减弱。
在日内瓦贸易谈判之前，高盛已将美元兑人民币汇率预测调整为3/6/12个月期限的7.20/7.10/7.00(此前为7.30/7.35/7.35)。
在最近的深入分析中，高盛还强调了中国制造业持续的实力和稳固的经常账户盈余，高盛认为这些可能在未来几年持续。尽管中国政府将管理货币走势的节奏，但高盛认为人民币对美元正处于走强的路径上。
高盛预计中国经常账户盈余在未来几年保持高位(占GDP百分比)
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